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港股通南下资金频现换股 外资资管巨头抢滩内地市场

2018年6月08日 16:21 来源:21世纪经济报道

  文/朱丽娜

  过去12个月,MSCI亚洲(日本除外)指数升24.3%,跑赢欧洲、美国和大多数其他新兴市场。

  “我们认为在没有重大全球性危机的情况下,亚洲股市将在今年下半年持续向好。亚洲企业盈利仍处于增长的周期,至少在未来12个月仍将持续。同时,从估值水平而言,亚洲股市的平均市盈率和市账率分别为14.8倍、1.7倍,均接近其长期平均水平。”富达国际亚太区(日本除外)股票市场首席投资总监Timothy Orchard 6月7日在香港记者会表示。

  香港中环资产投资总监谭新强表示,目前包括中国、韩国、中国台湾等地区的平均市盈率仅为12倍,远远低于2008年金融危机前的16倍,与目前发达市场16倍的估值也相差30%,又回到了10年以来最大的差距,“新兴市场平均美元债息已从年初的4.5%升至5.6%,市场拐点已经不远。”

  近年来,亚洲各国的经济增长动力有目共睹。过去10年,日本除外的亚洲地区多个经济体所录得的经济增长率均超越发达经济体。按照2016年的名义GDP计算,中国及其余亚洲除日本以外的经济体合共占全球GDP的24%,与美国的25%基本持平。

  IMF在5月11日发布的亚太区经济展望报告中,将今明两年亚洲地区的经济增长率上调至5.6%,相比去年10月上调0.1%。其中,中国在2018年、2019年的GDP增速将分别达到6.6%、6.4%,印度则分别为7.4%、7.8%,成为区内增长最快的经济体。同时,今明两年日本的经济增速有望分别达到1.2%、0.9%。

  “亚洲中型股(市值在10亿至250亿美元之间)不仅估值具吸引力,而且在波动性升高时通常都能跑赢大盘。中型股的特定风险较高,但是预期获利增速比整体市场高出两三个百分点,将其融入投资组合,有助于增强组合的韧性。”瑞银财富投资总监办公室在月初发布的报告中指出,并建议投资者重仓一些长期投资主题,例如新兴市场旅游业的受益者、金融科技领域龙头企业、自动驾驶以及机器人等。

  港股通南下资金现换股潮

  一直以来,腾讯被称为港股市场“股王”受内地南下资金的大力追捧。由于大盘市场气氛良好,腾讯(00700)已连续上涨6个交易日,6月7日收盘报429.2港元,创下逾两个月高位,成交额在港股居首,累计达到105.71亿港元。

  截至6月7日收盘,恒指收市报31512点,升253点或0.81%,创5月15日以来新高,大市成交额1055.46亿港元。国企指数报12407点,升124点或1.01%。

  然而,根据本报记者翻查数据显示,过去20个交易日,通过“沪港通”“深港通”南下的投资者却在不断抛售腾讯,累计流出48.06亿港元,位居首位。过去5个交易日已录得17.73亿港元的资金流出。

  同时,曾一度受内地资金追捧的银行、金融股亦呈现大量资金离场,过去20个交易日,港股建设银行、中国平安、工商银行、农业银行分别录得37.19亿港元、29.49亿港元、24.53亿港元、14.68亿港元的资金流出。

  另一组数据则清晰地显现了这些南下资金的流入轨迹。过去20个交易日,吉利汽车、友邦保险、华能国际电力股份、蒙牛乳业、中国神华都是南下资金重点扫货的标的,分别录得21.19亿港元、12.15亿港元、11.88亿港元、8.96亿港元及8.5亿港元的资金流入。

  数据显示,今年以来港股通南向资金除了1月份在恒指屡创新高时出现大举流入外,一直呈现逐步下降的趋势,5月份港股通南向资金净流出19.15亿元。6月7日截至收盘,当天港股通南向资金净流出10.89亿元。

  交银国际董事总经理、研究部主管及首席策略师洪灏在6月7日的记者会指出,为了防御市场风险,投资者应增加对防守性强的消费股、公用股和医药股票的配置。此外,由于港股与A股市场的相关性愈来愈高,如果A股表现乏力,港股下半年或将无法突破上半年的高位,“今年是一个分化年,不同个股之间的相关性接近零,但在美联储加息、意大利大选、墨西哥大选及人行缩表的一连串事件影响下,港股波动性将大幅增加。”他坦言。

  海外资管巨头抢占市场先机

  随着A股市场正式纳入MSCI指数,在内地市场布局多年的国际资管巨头们终于看到了希望的曙光。自2016年证监会允许外资资产管理机构申请私募牌照以来,已有十余家外资机构获批私募牌照,海外资管巨头纷纷抢滩内地市场。

  富达国际中国区董事总经理在6月7日的记者会上透露,早在2004年,富达已在上海设立办事处,但当时主要负责战略及政府关系。经过十余年的发展,富达国际于2015年9月在中国设立WFOE(外商独资企业),并于去年1月成为外资资产管理业内首家获得私募证券投资基金管理业务资格,当年5月即推出首只中国私募基金。

  “我们未来希望可以发展内地的养老金市场,这是富达的业务重点所在,目前我们也与内地监管层分享了在日本等其它市场发展的经验,希望未来可以推出相关的产品,比如目标日期基金(Target Date Fund)这类产品。”他在会后向本报记者表示。

  据本报记者了解,富达利泰在今年年初推出两只私募证券投资基金,目前公司在境内市场已发行了三只基金产品,并已在微信、蚂蚁财富等平台设立投资者教育平台。据悉,截至目前,外资WFOE已在中国内地发行了多只基金产品,瑞银资管、英仕曼集团、安本标准投资管理均已经发行了其首只境内私募A股基金。

编辑: 徐向英

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