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英国宏观面逆袭但英镑多头勿沾沾自喜

2016年9月02日 13:45

  周四(9月1日),号称经济晴雨表的英国制造业PMI数据出炉,表现堪称逆袭。在7月份录得48.3这一41个月低位之后,8月份该数值大幅回升到53.3,录得10个月新高,不仅重新站上荣枯线,而且也是25年来最大单月涨幅。英镑多头因此火力大开,兑美元汇率盘中最大涨幅近1.4%,突破1.33整数大关,创8月4日以来新高1.3315,最终收报1.3267,暴涨1.00%。

  英国8月制造业PMI不仅高于前值,也高于经济学家预期的49,表明英国制造业公司受益于英镑走弱。有分析师认为英镑疲软增强了英国出口商的竞争力,6月英国脱欧公投后的好处显现。英国8月PMI数据的表现在一定程度上增强了市场对英国第三季度经济将维持上行的预期。

  贬值是把双刃剑

  ETXCapital市场分析师威尔森(NeilWilson)称:"这对英国经济来说当然是好消息,表明英国央行无需急于在未来数月进一步放宽政策,现在焦点转移到将于下周一发布的服务业PMI调查。"

  服务业在英国经济中的作用远大于制造业。周四英镑的走势是自一个月前英国央行下调利率以来表现最好的一次,6月公投过后经济活动可能巨幅下滑的疑虑得到一定程度化解。

  威尔森还表示:"我们看到英镑有大量的买单,尤其是在一个强劲的PMI指数显示英国的工厂活动在经历了脱欧后的7月放缓之后又重新恢复了。"

  他还强调称,英镑疲软是一把双刃剑,它的影响在一开始看起来如预测的那样对出口有利,但是却不利于消费者,因为通胀上涨会致使购买力受到侵蚀。

  野村证券在报告中指出,若英国9、10月数据继续显示英国脱欧并未带来任何实际效果,英镑兑美元或将上测1.30-1.35区间的顶部。此外,若英国数据继续维持走强,英国央行在11月采取进一步行动的可能性也将下降,投资者也需重新考虑关于对英国推出进一步刺激措施的预期。

  过去几周的数据表明,消费者需求在公投结果的考验下仍保持坚挺,周四的调查显示,占英国经济比重达10%的制造业经受公投最初冲击的情况好于原本担心。

  Markit经济学家道布森(RobDobson)说:"企业报告称,在7月时被推迟的工作现已重新开始,制造业者及其客户开始感觉到业务回归正常,制造业部门在英国公投脱欧后展现出强劲的回升势头。"

  他补充道:"国内市场显示明显复苏,特别是消费产品。之前英镑的大幅贬值也吸引了来自美国、欧洲、中东和亚洲等地的新业务。"

  ★英镑多头切勿头脑发热★

  好于预期的经济数据推高了英镑,市场也预期英镑将有一轮反弹。然而一些分析师认为,英镑的反弹可能是短暂的。他们警告称,英国还面临着很多的不确定性,在英国的经济增长前景改善前英镑的实质性升值不会到来。

  【50条尚未启动】

  由于英国尚未触发《里斯本条约》第50条,未来英国与欧盟的关系暂未确定,英国的进出口业务仍存不确定性。

  加拿大帝国商业银行G10汇市策略部主管斯特雷奇(JeremyStretch)称,"短期内,我们是看到了英镑在上涨,不过我们认为这样的修正可能是暂时的,尤其是这样的数据会鼓励政府内部的人士在脱欧方面采取强硬的态度,而忽略了单一市场。"

  他进一步警告称,英镑前方的路也并不好走。"我们预期,英镑最糟糕的时期还未到来,等到触发里斯本条约第五十条的时候,英镑可能会更惨。"

  苏格兰皇家银行:英镑不过1.35继续空

  苏格兰皇家银行撰文指出,市场对英国资产的兴趣已经改善,因为一系列数据显示英国经济没有想象的那么糟。这些良好的数据主要是零售支出、旅游业和制造业订单。楼市数据不是很好。上周的房屋购买抵押许可下降,此外询价数量也下降,交投趋弱。闲置房和印花税政策改革令楼市需求提前兑现,目前进入放缓阶段。

  该行认为英国脱欧公投的影响会是一个缓慢释放的持续性利空影响。因为,英国的投资和实际收入增长会因为通胀的逐步上升而下降。英国议会9月5日重新议事,可能会激起政治噪音。50条的触发可能需要更多时间,秋季声明中财政政策将成为优先选项。

  英镑低于1.35,该行就继续维持看空观点。而且认为1.3372也是个阻力位。

  法兴银行:放弃做空英镑为时尚早

  法国兴业银行(601166,)发表评论表示,做空英镑兑美元在目前情况下仍为较佳策略,下方目标看到1.25。

  该倾向直至全球国债曲线上行才可能终止。当下大家最关心的问题之一是何时出手国债较为合适,该行的观点是现在还为时尚早,对待放弃做空英镑的观点也是一样。与此同时,英国脱欧看上去也将成为一个渐进的过程。

  高盛:谈判启动,英镑速跌

  高盛分析师撰文表示,一旦触发第50条,如果正如预期一样欧洲领导人之间展开艰难谈判,那么因英国商业信心可能会降低,英镑或会在12个月内惨遭抛盘,英镑兑美元料跌至1.20,欧元兑英镑或涨至0.90。

  高盛报告显示,目前为止,已公布的数据与评估英国脱欧造成的经济影响并不是最相关的。与欧盟之间的谈判尚未开始,除非谈判方向以及与英国之间的潜在贸易协议得以明确,否则脱欧不确定性将持续拖累投资者且不会支撑英镑。

  北京时间8点28分,英镑兑美元报1.3278/80。

  来源:汇通网

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